交易中的MAE與MFE：公式與3筆真實交易

MAE（Maximum Adverse Excursion，最大不利偏移）是一筆交易在持倉期間出現過的最大浮動虧損。MFE（Maximum Favorable Excursion，最大有利偏移）是同一段時間內出現過的最大浮動獲利。交易結果只告訴你路徑終點在哪裡；MAE與MFE則告訴你進場到出場之間發生了什麼。下面是公式，以及我在Binance公開日誌中的三筆真實交易。

什麼是MAE與MFE？

MAE是交易期間價格朝不利於你倉位的方向走得最遠的距離。MFE是朝有利方向走得最遠的距離。兩者都從進場價量起；如果你加過倉，則從平均進場價量起。

John Sweeney在1997年的著作《Maximum Adverse Excursion》中提出了這個方法。如今，MetaTrader 5的策略測試器、各種交易平台與交易日誌都會計算這兩個數字。

公式

做多：  MAE = (進場價 − 最低價) ÷ 進場價 × 100%
        MFE = (最高價 − 進場價) ÷ 進場價 × 100%
做空：  MAE = (最高價 − 進場價) ÷ 進場價 × 100%
        MFE = (進場價 − 最低價) ÷ 進場價 × 100%

以R計： MAE = |進場價 − 最差價格| ÷ |進場價 − 停損|
ETD     = MFE − 結果     （從高點回吐的部分）
捕獲率  = 結果 ÷ MFE     （你留住的走勢比例）

最低價與最高價只能取自倉位開啟的期間。你可以用三種方式表示它們：

進場價的百分比。適合比較同一個商品上的交易。
金額。距離乘以倉位大小。它顯示這段波動讓你付出多少。如果你加過倉或部分平倉，請用那一分鐘在市場上的倉位大小。
R。1R是停損會造成的虧損。0.5R的MAE代表價格走到了停損的一半。如何算出到停損的風險，請見單筆風險教學。

MAE與MFE範例：一筆真實交易

交易#2011是我在Binance USDT-M合約上的MARSCOINUSDT多單。我在2026年9月4日21:34 UTC進場，21:56加倉。平均進場價0.1916575，倉位505,214顆幣，約96,828 USDT。平倉時，停損在0.18564，停利在0.2668。停損在9月5日00:36 UTC讓交易平倉，距離進場3小時2分鐘。

風險，1R。0.1916575 − 0.18564 = 每顆幣0.0060175，等於進場價的3.14%。
MFE。最高價是23:16 UTC的0.20666，大約在進場後1小時42分鐘：+7.83%，也就是+2.49R。帳面上是+7,579 USDT。
MAE。持倉期間最差的市場價格是0.18500，出現在出場那一分鐘：−3.47%，也就是−1.11R。帳面上是−3,363 USDT。
出場。停損設在0.18564，卻以平均0.184977成交，差了0.36%。按價格計的結果是−3.49%，也就是−1.11R。
ETD。2.49R − (−1.11R) = 3.6R：從高點到出場之間回吐的幅度。

MAE−1.11R

MFE+2.49R

結果−1.11R

回吐3.6R

交易#2011的圖表：MARSCOINUSDT從21:34到00:36 UTC的逐分鐘價格走勢。進場與加倉都在0.1917附近，23:16的MFE高點在0.20666（+2.49R），之後跌向0.18564的停損，在停損出場，MAE為−1.11R。右側的括號標出回吐的3.6R。 — Binance一分鐘K線上的交易#2011。線條：停損（−1R）、平均進場價（0R）、+1R與+2R。0.2668的停利位於+12.5R，在圖表上方。

交易#2011的FOQUS交易頁面：MARSCOIN多單，結果−3,518 USDT，最大浮虧−3,518，最大浮盈+7,531，由停損平倉 — 作者公開日誌中的交易#2011。截圖中的App為俄文介面（它也有英文版）；截圖上的時間為UTC+2，內文為UTC。

MAE超過了1R：在倉位平倉前，價格已經越過停損，而停損的成交價比停損價差。這就是滑價。它發生在觸發後變成市價單的停損上：Binance的說明指出，這種訂單會以訂單簿上可得的最佳價格成交，而這個價格可能比預期差。

按價格計的結果（−3.49%）甚至比MAE（−3.47%）還深一點。這並不矛盾。MAE是用倉位開啟期間、也就是停損成交之前的市場價格量的。這種價格中最差的是0.18500。停損本身以市價單成交，吃掉了訂單簿的好幾層。部分倉位以低於0.18500的價格平倉，平均成交價就成了0.184977。

一筆交易什麼也證明不了。但如果你的日誌裡有很多筆「MFE達2R以上，結果−1R」，請檢討你如何管理持倉中的交易：什麼時候移動停損、什麼時候部分平倉。在這次拆解中，我只用未登入時公開交易頁面上看得到的資訊。它顯示平倉時的停損，但不顯示停損移動的歷史。所以這裡的R以平倉時的停損計算。

扣除手續費與資金費後的MAE與MFE

在永續合約上，MAE與MFE各有兩個數值。一個只看價格。另一個再加上截至那一分鐘收取的手續費與資金費。資金費是多空雙方定期互相支付的費用。在Binance，預設每8小時支付一次，在資金費時點之前平倉的倉位既不支付、也不收取。

交易#2011	只看價格	扣除手續費與資金費後
MFE	+7,579.47 USDT	+7,531.06 USDT
MAE	−3,363.46 USDT	−3,517.85 USDT

在高點，差距是48.41 USDT。正好是兩次進場的手續費，37.60與10.81 USDT。那時還沒有收取資金費。
計入成本後，最差點就是出場本身。−3,517.85 USDT就是這筆交易的結果：價格−3,375.07、手續費−95.14、資金費−47.64。

R與百分比請用價格計算，交易之間才能比較。第二個數字回答的是另一個問題：這段波動讓你的帳戶付出多少。倉位越大、持倉越久，差距就越大，因為手續費按倉位價值收取，資金費則每次結算都收。在這些交易所在的交易頁面上，「Max adverse」（最大浮虧）與「Max favorable」（最大浮盈）欄位顯示的是第二個數字。

深的MAE不一定代表進場不好

交易#897是我在AKEUSDT上的空單。我在2026年9月2日23:22 UTC以0.0161241進場。平倉時，停損在0.017176，距離進場價6.52%。進場14分鐘後，價格到達0.017131：MAE為−6.24%，也就是−0.96R。停損只差0.04R，沒有觸發。我在進場1小時12分鐘後，以0.0148573平倉，獲利+1.20R、+2,976.05 USDT。MFE為+1.54R，所以從高點回吐了0.34R。

交易#1138是我在MARSCOINUSDT上的多單。我在2026年9月3日17:22 UTC以0.1063839進場。平倉時沒有停損，只有0.125的停利。進場將近兩小時後，在19:19 UTC，價格到達0.09564：MAE為−10.10%，帳面上−5,467 USDT。接著價格反轉。我在21:25 UTC以0.1146575平倉，接近高點：+7.78%、+4,148.97 USDT。MFE為+8.33%。

三筆交易放在同一個尺度上，以進場價的百分比表示。#2011，MARSCOIN多單：MAE −3.47%，MFE +7.83%，在停損出場，約−3.5%。#897，AKE空單：MAE −6.24%，就在停損旁，MFE +10.07%，約+7.9%出場。#1138，MARSCOIN多單，平倉時沒有停損：MAE −10.10%，MFE +8.33%，約+7.8%出場。 — 每條長條從交易的最差點延伸到最佳點，圓點是出場，刻度是平倉時的停損。右側代表對交易有利；對空單而言就是價格下跌。#2011的出場（−3.49%）比MAE（−3.47%）還深一點：停損成交在平倉前最差的市場價格之下。

交易#897的FOQUS交易頁面：AKE空單，結果+2,976 USDT，最大浮虧−2,412，最大浮盈+3,843 — 作者公開日誌中的交易#897。截圖中的App為俄文介面；截圖上的時間為UTC+2，內文為UTC。

交易#1138的FOQUS交易頁面：沒有停損的MARSCOIN多單，結果+4,149 USDT，最大浮虧−5,494，最大浮盈+4,267 — 作者公開日誌中的交易#1138。截圖中的App為俄文介面；截圖上的時間為UTC+2，內文為UTC。

單看深度，不能判定進場不好。在#897，價格幾乎走到停損，這筆交易最後仍獲利1.2R。如果你的獲利交易常出現0.8–1R的MAE，代表你的停損設在正常的價格雜訊之內。
獲利可能掩蓋比它更大的風險。在#1138，帳面上的浮動虧損5,467 USDT，比最後的獲利4,149 USDT還大。結果把它藏起來了；MAE讓它現形。
沒有停損，就沒有R。#1138平倉時沒有停損，所以算不出它的R，它也就無法參與任何以R為單位的比較。

如何從大量交易解讀MAE與MFE

把同一種進場型態的交易畫成兩張散佈圖。第一張，橫軸是MAE，縱軸是結果。第二張，橫軸是MFE，縱軸同樣是結果。獲利與虧損的交易用不同顏色標示。MetaTrader 5的測試器把這兩張圖稱為「MAE-Profits Distribution」與「MFE-Profits Distribution」。

你看到的	它可能代表
獲利交易很少逆向超過某條線（例如0.4R），虧損交易則一路走到停損	越過那條線的交易，很少會轉為獲利
許多獲利交易的MAE是0.8–1R，就像#897	停損設在正常雜訊之內，把這類好交易洗出場
獲利交易的MFE是其結果的2–3倍	你出場太早，只留住了走勢的一小部分
虧損交易常常曾經浮盈1R以上，就像#2011	浮動獲利被全部吐回；請檢討你如何管理交易
大多數交易MAE小、MFE大	進場很精準：價格一進場就朝你的方向走

把這張圖轉成規則的一種方法是百分位數法。停損放在獲利交易MAE的第90百分位數之外，也就是只有10%的獲利交易曾越過的深度。目標放在獲利交易MFE的中位數附近。Silvina Duarte在2026年的一篇MQL5文章中介紹了這個方法，並提醒：可靠的百分位數需要幾百筆交易；在那之前，這個數字只能指出方向。

任何規則都要在沒用來找出它的交易上檢驗。穿過舊交易畫出的線，可能只是巧合。也請按進場型態分開交易：突破與拉回畫出的圖不同，混在一起就會模糊。

哪裡可以取得你自己交易的MAE與MFE

MetaTrader 5的測試器。它會為回測交易計算MAE與MFE，並畫出兩張圖。
平台報告。TradeStation在策略報告中畫出MAE散佈圖；NinjaTrader則在交易統計中提供MAE、MFE與ETD。
試算表。為每筆交易記下持倉期間的最差價與最佳價，再套用上面的公式。交易日誌範本已經會計算R；你可以自己加兩欄，記錄最低價與最高價。
連接交易所的日誌。它會透過唯讀API金鑰，自動為每筆交易記錄MAE與MFE。MetaTrader 5則以投資人密碼取代金鑰，它同樣是唯讀的。本文的數字就是這樣來的。連接說明涵蓋Binance、Bybit、OKX與MetaTrader 5。

每筆交易還該記錄什麼，請見如何記錄交易日誌。

常見問題

MAE和帳戶回撤有什麼不同？

MAE是單筆交易的最差點，從它的進場價量起。帳戶回撤是整個帳戶從高點下跌的幅度，通常跨越許多筆交易。

MAE可能超過停損嗎？

可能。以市價單成交的停損，成交價可能比停損價差。在#2011，停損設在−1R，MAE與結果卻都是−1.11R。在快速的行情中，差距可能更大。

什麼是ETD？

ETD（End Trade Drawdown）：一筆交易從高點到出場之間回吐了多少，也就是MFE減去結果。在#2011是3.6R，在#897是0.34R。

需要多少筆交易？

越多越可靠。只有十筆交易時，每多一筆，MAE的那條線就會移動。若要用百分位數，Silvina Duarte認為需要幾百筆交易。而且要按每種進場型態分開計算。

在你自己的日誌裡檢查什麼

從高點的回吐。你的獲利交易以R計的平均ETD：你把多少走勢留給了市場。
MFE達1R以上的虧損交易。有幾筆，以及它們為什麼以虧損收場。
MAE達0.8R以上的獲利交易。如果很多，代表你的停損太緊。
沒有停損的交易。把它們的MAE和最後的獲利相比。

資料來源

MetaTrader 5 Help: Testing Report：MFE與MAE的定義、MFE-Profits與MAE-Profits Distribution圖表及其解讀方式。
John Sweeney, Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management (Wiley, 1997)：提出這個方法的書。
TradeStation Help: Maximum Adverse Excursion：MAE散佈圖及其在設定停損上的用途。
NinjaTrader 8 Help: Statistics Definitions（網頁封存副本）：MAE、MFE與ETD，以及平均ETD = 平均MFE − 平均交易結果。
Silvina Duarte, Where should your stop-loss really sit? An MAE/MFE excursion analyzer in MQL5 (2026)：停損放在獲利交易MAE的第90百分位數之外、目標放在其MFE中位數附近，以及可靠的百分位數需要幾百筆交易。
Binance: Introduction to Binance Futures Funding Rates：誰付資金費給誰、預設在00:00、08:00與16:00 UTC支付，以及在資金費時點前平倉的情況。
Binance: Types of Order on Binance Futures：停損市價單以訂單簿上的最佳價格成交；滑價。
我的公開日誌中的交易#2011、#897與#1138，截至2026年10月8日：成交、平倉時的停損與停利、手續費、資金費、MAE與MFE。

這些交易的數字取自它們在2026年10月8日的公開頁面。百分比、R與兩張圖表，都由程式根據這些資料重新計算。未登入時，交易頁面不會顯示停損的歷史，所以R以平倉時的停損計算。它也不會逐筆顯示資金費，或我對這些交易的筆記。